ตลาดผวาหนัก! ทำไม Fed อาจหวน "ขึ้นดอกเบี้ย" สวนทางคาดการณ์นักลงทุน?

ช็อกตลาด! หรือยุคดอกเบี้ยขาลงจะจบไวเกินคาด? ส่องสถิติ FedWatch Tool เมื่อ Fed มีโอกาส "ขึ้นดอกเบี้ย" รอบใหม่

จากที่เคยตั้งความหวังกันไว้ในช่วงต้นปีว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะเดินหน้าเข้าสู่กระแส "ดอกเบี้ยขาลง" อย่างเต็มตัวเพื่อเป็นแรงหนุนให้ราคาทองคำทะยานต่อ แต่สถานการณ์ล่าสุดในเดือนกรกฎาคม 2569 กลับพลิกผันอย่างสิ้นเชิง เมื่อราคาทองคำโลก (Gold Spot) ร่วงหลุดระดับจิตวิทยา 4,000 ดอลลาร์ลงมาเคลื่อนไหวในโซน $3,980 ดอลลาร์ สวนทางกับตัวเลขเศรษฐกิจและปัจจัยสงครามที่ตีกลับมาบีบให้ Fed อาจต้องพิจารณา "ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย" อีกครั้งในช่วงปลายปีนี้

เกิดอะไรขึ้นกับเศรษฐกิจโลก? ทำไมทิศทางดอกเบี้ยถึงหักหัวกลับ?  ชวนกางสถิติล่าสุดจาก CME FedWatch Tool พร้อมเจาะ 3 ปัจจัยสำคัญ

เปิดสถิติ CME FedWatch Tool: ตลาดเทน้ำหนักฝั่ง "ดอกเบี้ยขาขึ้น"

หากดูข้อมูลล่าสุดจาก CME FedWatch Tool สำหรับการประชุม Fed ที่กำลังจะมาถึงในวันที่ 16 กันยายน 2569 จะเห็นภาพการเปลี่ยนแปลงของมุมมองนักลงทุนในตลาดอย่างชัดเจน:
- อัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน: อยู่ที่ระดับ 3.50% - 3.75%
- โอกาสคงอัตราดอกเบี้ย (350-375 bps): ตลาดให้น้ำหนักลดลงเหลือเพียง 39.7% เท่านั้น
- โอกาสปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% (375-400 bps): ตลาดเทน้ำหนักเพิ่มขึ้นสูงถึง 52.6%
- โอกาสปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.50% (400-425 bps): มีตัวเลขขยับขึ้นมาอยู่ที่ 7.7%
สรุปภาพรวม: เมื่อรวมตัวเลขแล้ว เท่ากับว่านักลงทุนในตลาดมากกว่า 60.3% กำลังคาดการณ์ว่า Fed จะ "ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย" ในการประชุมเดือนกันยายนนี้อย่างแน่นอน ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณช็อกตลาดที่เคยคิดว่าดอกเบี้ยจะขาลงยาวๆ

เจาะ 3 ปัจจัยหลัก ทำไมแนวโน้มดอกเบี้ยถึง "ตีกลับ"
ความหวังในการลดดอกเบี้ยที่เริ่มจางหายไป เกิดจากแรงกดดันสะสมของ 3 ปัจจัยบวกทางเศรษฐกิจฝั่งสหรัฐฯ และปัจจัยลบภูมิรัฐศาสตร์โลก ดังนี้:

1. สงครามตะวันออกกลางยืดเยื้อ ปลุกภาวะเงินเฟ้อฝังลึก (Sticky Inflation)

ชนวนเหตุจากการโจมตีโต้ตอบกันอย่างต่อเนื่องระหว่างกองกำลังสหรัฐฯ และอิหร่าน รวมถึงความเสี่ยงที่อิหร่านจะสั่งกลุ่มฮูตีปิดช่องแคบบับเอลมันเดบ (เส้นทางขนส่งน้ำมัน 12% ของโลก) ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ต้นทุนพลังงานที่แพงขึ้นกลายเป็นตัวเร่งให้เกิดเงินเฟ้อรอบใหม่ จนประธาน Fed สาขาดัลลัส (Lorie Logan) และสาขาแคนซัสซิตี (Jeff Schmid) ต้องออกมาเตือนว่า เงินเฟ้อยังอยู่ไกลจากเป้าหมาย และ Fed ควรปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มอีกเล็กน้อยเพื่อควบคุมสถานการณ์

2. เศรษฐกิจและตลาดแรงงานสหรัฐฯ แข็งแกร่ง (Resilient US Economy)

แม้ต้องเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับสูงมาอย่างต่อเนื่อง แต่ภาพรวมของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่ว่าจะเป็นตัวเลขภาคการผลิต การบริโภค หรือความตึงตัวของตลาดแรงงาน กลับยังคงแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งและไม่ชะลอตัวลงรุนแรงอย่างที่ตลาดเคยประเมินไว้ เมื่อตัวเลขเศรษฐกิจพื้นฐานยังคงเติบโตและรับแรงกระแทกได้ดี จึงเป็นการสะท้อนว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ สามารถทนทานต่อสภาวะดอกเบี้ยสูงได้ ปัจจัยนี้ทำให้ Fed ไม่มีแรงกดดันที่ต้องรีบปรับลดดอกเบี้ยเพื่ออุ้มเศรษฐกิจ และยังเปิดช่องให้สามารถพิจารณาเดินหน้า "ขึ้นดอกเบี้ย" เพื่อสกัดเงินเฟ้อได้อย่างเต็มที่โดยไม่ต้องกังวลว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย (Recession)

3. ดอลลาร์แข็งค่าและบอนด์ยีลด์พุ่ง (Strong Dollar & Surging Yields)

เมื่อตลาดเริ่มประเมินว่า Fed มีโอกาสจะหวนกลับมาขึ้นดอกเบี้ยหรือคงดอกเบี้ยระดับสูงไว้นานกว่าที่คาด นักลงทุนจะเริ่มปรับพอร์ตโดยโยกเม็ดเงินเข้าสู่สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (US Dollar) เพราะมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนคุ้มค่าและปลอดภัย ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ปรับตัวแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง พร้อมๆ กับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Bond Yield) ที่ขยับสูงขึ้นตาม ซึ่งทั้งดอลลาร์ที่แข็งค่าและบอนด์ยีลด์ที่สูงขึ้น ถือเป็น "แรงกดดันทางตรง" ที่ทุบราคาทองคำโลก เนื่องจากทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ได้ให้ผลตอบแทนในรูปแบบของดอกเบี้ย การถือครองทองคำในยุคดอกเบี้ยขาขึ้นจึงมี "ต้นทุนค่าเสียโอกาส" ที่สูงขึ้นในมุมมองของนักลงทุน ส่งผลให้ทองคำมักจะเผชิญกับแรงเทขายเสมอเมื่อดอลลาร์แข็งค่า

สรุปมุมมองการลงทุน

หาก Fed ตัดสินใจหวนกลับมาขึ้นดอกเบี้ยจริงๆ ราคาทองคำโลกย่อมเผชิญกับ "แรงเทขายและรอบการปรับฐานครั้งใหญ่" อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว จังหวะที่ราคาปรับฐานลงแรง ถือเป็นโอกาสทองในการใช้กลยุทธ์ "ย่อซื้อ (Buy on Dip)" ในโซนแนวรับสำคัญ เพื่อสะสมทองคำในราคาต้นทุนที่ถูกลง เตรียมรอรอบการฟื้นตัวเมื่อวัฏจักรเศรษฐกิจเปลี่ยนทิศทาง

อย่าปล่อยให้โอกาสทำกำไรหลุดมือในจังหวะตลาดผันผวน! ซื้อ-ขาย และออมทองคำได้ง่ายๆ  ผ่านแอปพลิเคชัน MyGOLD Plus by Ausiris โหลดเลยวันนี้!

App Store: https://apps.apple.com/th/app/mygold-plus/id6504147211?l=th

Play Store: https://play.google.com/store/apps/details?id=com.bluesea.mygoldplus